Из-за политической и экономической ситуации инвестиции в коммерческую недвижимость России оказались рискованными. Доказательством этому стал рост в офисном и торговом сегменте ставки капитализации на 50 базисных пунктов — до 9,5%, и на 25 пунктах — до 11,25%, в секторе складской недвижимости. По итогам трех кварталов текущего года именно на бизнес-центры и торгово-развлекательные комплексы приходится большая часть инвестиций — почти 70%.

В июле российский Центробанк увеличил ставку рефинансирования на 0,5 процентного пункта и установил ее на уровне 8%, что привело к увеличению стоимости заемных средств в том числе для девелоперов. Этот факт, констатируют аналитики Cushman & Wakefield, вкупе с существующими политическими и экономическими рисками вынудил повысить оценку ставки капитализации до 9,25% для офисных объектов, до 9,5% и 11,50% для торговых и складских помещений соответственно. В JLL соглашаются, что из-за текущей внешнеполитической обстановки на рынке офисной и торговой недвижимости Москвы ставки капитализации выросли на 50 базисных пунктов — до 9,5% и 9,75% соответственно, а в сегменте складских комплексов — на 25 базисных пунктов, достигнув 11,25%. Как отмечают консультанты рынка недвижимости, чем выше ставка капитализации, тем больше рисков для инвесторов.

Текущие ставки капитализации на московском рынке — самые высокие в Европе. Так, по данным Colliers International, этот показатель по итогам января—июня текущего года в Праге для торговой и складской недвижимости не превысил 7%, для офисов — 8%, в Риме — 7% и 8% соответственно, в Лондоне — 5% и 6%.

Инвесторы уже отреагировали на рост ставок капитализации в России. По подсчетам JLL, в третьем квартале нынешнего года объем инвестиционных сделок на рынке недвижимости России составил $1,4 млрд — это на 10% меньше, чем за аналогичный период 2013 года. По итогам текущего года совокупный объем инвестиций сохранится на уровне $3,4 млрд, прогнозирует JLL. В будущем году ситуация может быть лучше, оптимистичны аналитики Cushman & Wakefield: по итогам 2015 года объем инвестиций в коммерческую недвижимость России может достичь $5,7 млрд.