Российский рынок акций начал торги во вторник падением: индекс Мосбиржи опускался до 2318,43 пункта — минимума с 24 августа 2018 года, а индекс РТС падал до минимума с 21 августа 2017 года — 1033,31 пункта. Причина — падение мировых фондовых рынков, поясняют эксперты. При этом рубль сегодня остается стабильным благодаря продажам валюты экспортерами для уплаты налогов.

На российский рынок акций «давит» негатив с мировых торговых площадок и падение цен на нефть, прокомментировал ТАСС гендиректор УК «Спутник — управление активами» Александр Лосев.

«Падение нашего рынка — это отголосок того, что происходит на глобальных площадках. Но разница в том, что на фондовом рынке США был пузырь: почти семь лет безостановочного роста и фантастически высокого соотношения Р/Е (цены акции на доходность, которую эта акция дает держателю) и совокупных годовых темпов роста (CAGR), которые закладываются в прогнозы компаний. У нас ничего этого не было. Наш рынок представлен отраслевыми чемпионами — крупнейшими и финансово устойчивыми компаниями. Но общий негатив давит на российские акции, поскольку у нас очень слабый внутренний спрос, а иностранцы делают больше половины объема торгов акциями и депозитарными расписками (ARD/GDR) российских компаний», — пояснил Лосев.

Вторая причина падения российского рынка, по его словам, — резкое снижение котировок нефтяных фьючерсов, которое в принципе выглядит «достаточно фейково».

«Дело в том, что спекулянты, как и в декабре 2016 года, сомневаются в способности ОПЕК+ сократить добычу. Сейчас спекулянтами открыто максимальное с начала года количество шортов (позиции на продажу нефтяных фьючерсов — прим. ТАСС) — больше, чем нефтяники добудут нефти за весь следующий год. При этом количество открытых позиций на продажу нефти нефтяными компаниями — кто хеджирует или просто продает часть объемов на бирже — минимально. Как только появятся очевидные данные, что ОПЕК+ выполняет соглашение и спрос на нефть никуда не делся, а мировая экономика продолжает рост темпами 3,5-3,7%, то котировки нефти снова взлетят, как это было в 2016 — начале 2017 года. И это поддержит наш рынок», — уверен Лосев.

Что касается падения американского рынка, то держатели акций поняли, что безумные темпы роста котировок компаний не соответствуют реальности, подчеркнул эксперт. Кроме того, многие компании в США годами брали дешевые кредиты и на эти деньги выкупали свои же акции с рынка, тем самым заменяя акционерный капитал на долговой.

«Повышение ставок ФРС сделало эту игру для многих нереальной. Плюс там много «компаний-зомби», которые могли вести операционную деятельность при низких процентных ставках, а при высоких уже не могут. К таким «зомби», например, относится большинство сланцевых производителей», — указывает Лосев.

Возможные торговые войны и в целом замедление мировой экономики не позволит американским транснациональным компаниям показать такие же совокупные темпы роста, как в прошлом. Например, те, кто закладывал, что Apple, Amazon, Facebook и прочие будут расти безостановочно годами, начинают понимать, что «деревья до небес не растут». И никаких продаж, например, смартфонов Apple по ценам выше $1000 в таком количестве, как в прошлые годы, в мире, где торговые войны и процентные ставки тормозят рост, не будет, подчеркнул Лосев.

Экспортеры поддерживают рубль
Несмотря на волатильность на мировых рынках, курс рубля во вторник был стабильным. К 15:13 мск курс доллара рос на 0,13 рубля. ко вчерашнему закрытию — до 68,71 рубля. Курс евро к этому времени вырос на 0,08 рубля. — до 78,26 рубля.

«С одной стороны, в текущий курс рубля уже заложены значительные риски, в том числе связанные с геополитикой. Кроме того, на прошлой неделе рубль отыграл падение цены на нефть (марки Brent — прим. ТАСС) до $50 за баррель. Поэтому в такой ситуации рублю особо падать некуда, если нефтяные цены не пойдут еще ниже», — объясняет главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.

С другой стороны, по его словам, у рубля есть традиционный для конца года фактор поддержки в виде продажи валюты экспортерами.

«Конец года и конец квартала — период достаточно больших налоговых платежей, порядка 1 трлн рублей в этом месяце надо заплатить экспортерам. Это будет поддерживать курс рубля до тех пор, пока предложение валюты есть — завтра и послезавтра продажи валюты будут на пике, что будет поддерживать рубль и он может еще укрепиться с текущих уровней. Но со второй половины четверга и в пятницу возможно ослабление курса рубля — при текущей цене на нефть рубль может ослабнуть к 69 рублям за доллар в отсутствие поддержки со стороны экспортеров», — прогнозирует эксперт.