Минэкономразвития предлагает разделить «Русгидро», очистив компанию от всех нерентабельных активов, в первую очередь крупнейшей «дочки» — «РАО ЭС Востока». Минэкономразвития предлагает в качестве краткосрочного способа субсидировать половину затрат на обслуживание долга (8,4 миллиарда рублей) и поручить «Русгидро» занять компании 16,4 миллиарда рублей за счет сокращения ее инвестпрограммы.

В среднесрочном сценарии два варианта. Первый предусматривает раздел госкомпании. Условная «Русгидро А» получит все рентабельные активы, а условная «Русгидро Б» — «РАО ЭС Востока» и неокупаемые проекты. Госдоля в «Русгидро Б» должна составить 100%, поясняет близкий к Минэкономразвития источник. Сейчас доля Росимущества в «Русгидро» — 66,8%. При этом «Русгидро А» возьмет «Русгидро Б» в управление, пишет Подгузов.

Реорганизация приведет к снижению долговой нагрузки «Русгидро А». Это позволит компании занять дополнительные средства и направить «Русгидро Б» в виде займа, говорится в письме. После этого в рыночную «Русгидро А» можно привлечь частного инвестора, пишет Подгузов. «Русгидро» уже стоит в плане приватизации до 2016 года, доля государства должна снизиться до 50% плюс 1 акция. Второй вариант — продать «РАО ЭС Востока» другой госкомпании — «Интер РАО». У нее более устойчивое финансовое положение, пишет Подгузов.

Но сейчас Минэкономразвития прорабатывает именно схему с реорганизацией, рассказывает источник «Ведомостей». Один из вариантов может быть таким: «Русгидро» еще до реорганизации выпускает облигации на некую сумму, максимум — на весь долг «РАО ЭС Востока». Облигации выкупит инвестор, например, госбанк, который получит опцион на конвертацию долга в акции «Русгидро А». Привлеченные через облигации средства «Русгидро А» может направить в виде займа госкомпании «Русгидро Б».
Наконец, в качестве мер долгосрочного характера Минэкономразвития предлагает привлечь крупного частного инвестора непосредственно в «РАО ЭС Востока».