Вход и выход
Россиянам, успевшим купить иностранную валюту в начале года, особенно евро, можно только позавидовать: в первых числах января евро стоил 69,3 рубля, а сейчас уже на протяжении нескольких недель торгуется на бирже вблизи отметки 90 рублей (88,8 рубля к вечеру четверга, 18 сентября).

Тем не менее остается вопрос, что делать с европейской валютой после покупки. Проблема в том, что ЕЦБ держит ключевую ставку на нулевом уровне, а это значит, что любой уровень инфляции в еврозоне приводит к тому, что фактическая доходность по депозитам в евро во всем мире становится отрицательной. В России отрицательные ставки по вкладам запрещены законом, поэтому большинство банков либо вовсе отказывается от депозитов в евро, либо вводит псевдоотрицательные ставки в виде комиссий за обслуживание счетов, номинированных в европейской валюте.

В беседе с «Известиями» аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов отметил, что в России количество финансовых инструментов в евро существенно меньше, чем в долларах и рублях. А если говорить о массовом сегменте, то большинству частных инвесторов они не доступны: у тех же государственных облигаций, номинированные в евро, есть существенный имущественный ценз.

«Государственные облигации [выпущены российским Минфином] довольно дорогие. Это RUS-20 EUR и RUS-25 EUR по €100 тыс. за одну бумагу. Более дешевые — корпоративные бонды, у них номинал составляет от €1000. Среди эмитентов можно назвать «Газпром» и Московский кредитный банк с погашением в 2024 и 2025 году», — объясняет эксперт.

При этом доходность по таким бумагам «Газпрома» и МКБ составляет всего 1,6–2,6% годовых, если покупать их прямо сейчас. И их еще надо умудриться купить, потому что большинство инвесторов зафиксировало ставки давно и выходить из этих бумаг не спешит. «Вы можете ждать продавца на бирже неделями или даже месяцами», — добавил Валерий Емельянов.

Своего рода ответом на эту проблему стало решение Санкт-Петербургской биржи открыть торги акциями европейских компаний, номинированных в евро. Раньше у российских инвесторов была возможность приобретать акции некоторых европейских компаний, но они торговались в долларах, например ценные бумаги французской нефтегазовой компании Total.

С 21 августа на бирже за евро можно купить акции пяти эмитентов, среди которых — широко известные BMW, Henkel и Carl Zeiss. В пресс-службе Санкт-Петербургской биржи «Известиям» рассказали, что за прошедшие три недели среднесуточный объем сделок по этим акциям составил €0,824 млн — ими заинтересовались 6,5 тыс. инвесторов.

Разумеется, этому показателю далеко до среднесуточных объемов торгов в принципе: за тот же период аналогичный показатель по ценным бумагам всех иностранных инвесторов составил $926 млн, то есть почти в 1 тыс. раз больше. Но стоит отметить, что эта цифра относится ко всему перечню ценных бумаг иностранных компаний, доступных на бирже, а их там более 1,4 тыс. Так что, исходя из статистики, можно с уверенностью сказать, что номинированные в евро акции компаний из ЕС заинтересовали российских розничных инвесторов.

«Рост интереса инвесторов к бумагам международных компаний связан с наличием обширного перечня инструментов, доступных на торгах Санкт-Петербургской биржи, покрывающих все сектора мировой экономики и, как следствие, с возможностью реализации разнообразных инвестиционных стратегий в зависимости от рыночной конъюнктуры»

Этой осенью на бирже начнут торговаться бумаги еще порядка 50 немецких компаний, среди которых — Adidas, Daimler, Deutsche Bank, Hugo Boss, Puma, Siemens, ThyssenKrupp и Volkswagen. Причем по суммарной капитализации эмитенты, которые будут доступны для торговли акциями, составит около 90% общей капитализации фондовых активов Германии. Затем биржа планирует расширить географию компаний на другие европейские страны.

Сберечь и приумножить
Помимо отдельных акций европейских компаний на Московской бирже за евровалюту можно купить паи фондов, инвестирующих в весь фондовый рынок Германии (тикер FXDE) или всей Европы (AKEU). Существуют и готовые портфели активов, куда наряду с золотом входят акции и облигации еврозоны — TEUR или биржевой фонд на долларовые российские еврооблигации (FXRU).

«Они продаются через биржу и в рублях, и в долларах, и в евро, но фактически доход вы получаете в долларах, просто вам дают возможность не конвертировать лишний раз ваши евро в доллары и обратно. Стоимость перечисленных акций — от 10 евроцентов до 10 евро за штуку», — объясняет Валерий Емельянов.

Управляющий активами БКС Андрей Русецкий объясняет, что привлекательность европейского фондового рынка в первую очередь связана с тем, что в последние пять лет мир жил в эпоху сильного доллара, что было связанно с глобальной политикой мировых центральных банков. Так, ставки в США росли и достигли 2% к концу 2018 года, в то время как в остальных развитых странах, особенно в еврозоне, Швейцарии и Японии, были в районе 0%. Более высокие доходности привлекали капитал в США.

«Коронавирус все изменил, и теперь нулевые ставки во всем мире. В итоге доллар начал снижаться относительно валют-партнеров. Динамика евро тому подтверждение. По нашему мнению, остается дальнейший потенциал роста евро до уровня 1,25–1,30 против доллара», — говорит Андрей Русецкий.

Что касается инвестиций в европейские активы со стороны россиян, в целом они могут быть гораздо выгоднее, чем рублевые инструменты. Проблема в том, что рассматривать рубль в качестве долгосрочного инструмента не рекомендуется: Валерий Емельянов из «Фридом Финанс» отметил, что доходность российского рынка акций составляет порядка 18% в год, но вся она компенсируется обесценением российской валюты к доллару и евро.

«Если вам нужно приумножить капитал, то лучше в долларах; если сберечь и затем потратить в Европе, то стоит выбрать евро, а если вы готовы рискнуть и сделать ставку на сильный рубль и мощное восстановление российского рынка, то подойдут и рубли», — объясняет Валерий Емельянов.

При этом, по словам эксперта, европейские бумаги сейчас относительно дешевы из-за опасений инвесторов по поводу эпидемии и очередных дискуссий из-за выхода Великобритании из состава ЕС.

«Я бы ожидал, что к концу следующего года европейские акции подтянутся к американским и принесут 10–15%. Отдельные недооцененные акции, например той же BMW, могут подняться на 15–20% на фоне восстановления продаж», — констатирует аналитик.